作家：星河期货

第一部分 数据

第二部分 本日重心

海外商场：SPPOMA 数据显现马棕 10 月前 10 日产量增 7.7%，其中单产增 5.7%，出油率增 0.36%，10 月为棕榈油终末一个增产月。异日两周马来降雨略偏多，展望增速或将有所放缓。出口方面，SGS 公布数据显现，展望马来西亚 10 月 1-10 日棕榈油出口量为 412351 吨，较上月同时出口的 334100 吨增多 23.42%，出口增幅较大，接头主若是低基数的影响。现时马棕高频数据显现马棕供需两头双增，但 10 月展望仍将接续累库。

国内商场：本日棕榈油期价震撼小幅收涨。放弃 10/6 日当周，棕榈油库存累库至 79 万吨，仍处历史同时偏高水平。当今国内棕榈油供应仍然实足，据乌有足统计 10 月到港量+in 预 计在 50 万吨傍边，11 月买船仍然偏少。现货成交方面，商场成交一般，卑劣逢低刚需补库，基差稳 中偏弱。跟着双节事后以及渐渐参预冬季棕榈油餐饮需求将减少，短期展望棕榈油累库将捏续，基差 仍将低位启动。接续善良棕榈油买船及到港情况。 本日豆油期价震撼小幅收涨。

放弃 10/6 日当周，休假影响压榨厂本色大豆压榨量大幅着落为 86.53 万吨，开机率降至 29.08%，豆油库存小幅累库至 104 万吨。跟着假期畴昔，油厂开机率或将大 幅上升，但仍处于中性偏低水平。现货商场仍败落亮点，双节畴昔油厂有一定的补库需求，但仍以刚 需随用随买为主，展望基差保捏区间震撼。接续善良油厂压榨节拍及库存情况。

本日内盘菜油期价震撼收跌。放弃 10/6 日当周，菜籽压榨量为 4.5 万吨，开机率为 12.15%，菜 油库存小幅去库至 39 万吨。本周开机率展望将有所回升，但 10 月合座压榨量可能难以大增，菜油库 存或将稳中有降。本日欧洲菜油报价有所回调，入口利润倒挂有所收窄。现时油脂合座偏弱，菜油基 差较为褂讪，后续善良国内菜籽、菜油买船及压榨。

第三部分 来回战术

单边战术：马棕 9 月依期累库，但累库及增产幅度均低于预期，出口远不足预期，使得论说影 响偏中性。出口方面，马棕 10 月前 10 日出口发达较好，但现时中印两国油脂库存高企，并不利于产 地加大出口去库存，在棕榈油需求出路欠佳而产量将处终末一个增产月，棕榈油难言乐不雅。现时巴西 大豆主产州播撒速率仍然较快，且好意思豆出口压力仍存。

短期，双节事后油脂需求偏弱，而供应端压力相对较大，油脂基本面仍败落捏续高潮能源，展望油脂或将低位震撼，善良后期 USDA 论说。单边上 提议仍以短线操行动主。

套利战术：可善良菜油在止跌企稳后菜豆 01 价差走扩契机。

期权战术：卖出宽跨：卖 P2401-C-7500&卖 P2401-P-6800；卖出看涨 Y2401-C-8300 捏有。

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作者 | 良   豪火博体育官方